2014年4月25日星期五

华尔街见闻: 全球最大养老基金抛售日债几成定局

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全球最大养老基金抛售日债几成定局
Apr 24th 2014, 23:46, by shuzi

周四,日本政府养老投资基金(GPIF)的新任投资委员会主席Yasuhiro Yonezawa表示,支持GPIF继续削减持有的日本债券比例。这表明GPIF会继续抛售日本债券、转投股市。GPIF是全球最大的养老基金,资产管理规模比墨西哥或韩国全年GDP还高,其投资风格的转变或影响全球资本市场。

GPIF为日本养老金账户持有者管理的资产规模达129万亿日元(约1.26万亿美元)。自去年以来,安倍政府不断向该基金施压,要求GPIF将更多的资金配置在日本股市上,以期能够提振日本经济增长和通胀水平。

本周,日本政府宣布大幅改组GPIF投资委员会,委员人数削减至8名,其中3人是安倍顾问。新任主席Yonezawa原为早稻田大学金融系教授。彭博新闻社称,人员改组表明,日本政府希望GPIF采取更积极的投资策略。

GPIF公告显示,截至去年末,GPIF持有的日本债券比例为55%,日本国内股票占比17%,海外股票占比15%,海外债券占比11%。去年,由东京大学教授Takatoshi Ito率领的专家组就GPIF改革提出了建议。他们认为,GPIF持有的日本债券比例应降至35%。这意味着,该提议下有约26万亿日元的资金会流入股市和其它高风险资产。对此,Yonezawa表示,当前持日债目标为60%,比例过高,支持削减债券持仓,但Ito教授提议的35%又过低。要考虑到,日本股市不如欧美股市强势。

据英国《金融时报》报道,Ito教授希望GPIF可以效法甚至追赶美国加州公务员退休基金(CalPERS)。过去10年,GPIF投资回报率为37%,也即年均复合增长率为3.2%;同期CalPERS的投资回报率为125%,即年均复合增长率高达8.4%。有报道称,CalPERS被同业看作神一样的存在。

本月,GPIF称将减少基于Topix index的被动投资,增加JPX日经400指数作为部分被动型投资的指标。传统的主动投资将为smart-beta投资策略腾出空间。GPIF还计划将海外债券投资范围扩大到新兴市场债券、海外高收益债券和海外通胀保值债券。

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