上周,中国央行公开市场净投放1200亿元人民币,创四个月内单周新高。在宏观经济"托底"思维指导下,各项微刺激政策料将渐显成效,业内人士普遍预计,货币政策暂无变动必要,稳健略偏宽松基调应会延续。
公告显示,央行上周仅进行了28天期正回购操作,周四和周二各为300亿元及350亿元人民币,中标利率维持4.0%不变;而本周到期资金累计为1,850亿元,均为正回购。
路透社引述招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示:
上周净投放量较大,"主要是应对财政缴款压力,不代表特别大的政策转向信号。"
在诸多微刺激政策出台后,二三季度宏观经济企稳的概率较大,货币政策中期来看,"不大可能要调整,应该是维持现状。"
央行对于流动性管理的手段和经验日益娴熟,在正逆回购、SLO(短期流动性调节工具)、SLF等诸多工具作用下,流动性再次趋势性转紧概率不大。
广发银行金融市场部高级交易员颜岩认为:
上周市场面临月度缴税压力,后续年度缴税及半年末时点的考验将至,市场资金可能再度紧张,"央行可能也看到(银行)超储率有点变化,所以提前应对一下,市场现在还蛮宽松的。"
然而,路透社另引述北京一大型银行交易员预计,近期金融机构超额储备并不充裕,月末缴税估计5000亿元,可能对资金面有很大影响,不排除央行会适时重启逆回购与SLF(常备借贷便利)。
根据税法,年度结束后的五个月内,企业需要向税务机关报送全年终审报表,并清缴上年度所得税,多退少补。目前正值终审报表上缴的最后时段。
中国人民银行一季度货币政策执行报告数据显示,3月末金融机构超额准备金率为1.8%。按季度末时点统计,该数值创下2011年底以来新低。
此前华尔街见闻网站曾报道,中国5月汇丰制造业PMI初值大幅回升至49.7的五个月新高。制造业显现些许企稳迹象,显然和近期政府推出的微刺激举措有关。
国泰君安在最新研究报告中提到,未来政策面将逐步转向"促改革",对总体政策的悲观预期将被扭转,预计5-10月是中国改革政策出台的密集期。
至于上周三下午出现的央行通过再贷款向国开行和建行投放3000亿-5000亿资金的传言,虽未得到证实,但央行方面也未否认。详见 央行悄然大宽松 再贷款规模相当于降准45个基点?业内人士分析称,这可能也是有针对性,比如专门用于针对棚户区改造等,这样的政策传导时间短,而原来大规模降准政策传导慢,且难以确定资金流向。
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