下文阴影部分为莫尼塔公司提供的分析意见。
亚洲
李克强：经济下行压力仍然较大，政策工具要适时适度预调微调。
李克强总理在内蒙古考察时的讲话表明：(1)稳增长是今年政府的重要目标，应对经济的下行压力，政府可能重点支持清洁能源和中西部地区建设提速；(2)短期政府核心仍然是围绕通过简政放权以及货币政策微调的方式鼓励中小实体企业融资和投资。
住建部密集调研楼市下滑程度：出于中央要求。
住建部否认楼市限购将放松，称该消息或解读有误或说的有误，并表示新领导还在熟悉情况。
A股市场近期连续在2000点附近反复争夺，自身缺乏杀跌动能的现状有助于实现指数的逐步筑底。最近政策方面的种种信号坚定了我们年中政策转向全面稳增长的预判，对于三季度市场走势的看法也更加积极。周末李克强总理在赤峰市提出"适时适度预调微调，保持货币信贷合理增长"，而住建部也秉承着中央要求密集调研楼市下滑程度，地产调控政策调整已悄然开始。有了持续微刺激的量变积累，到年中工作总结的时点上很可能会触发调控政策转向全面稳增长的质变。
杭州楼市限降令：成交价低于备案价15%以上不予网签；杭州当局否认限降，强调升降均需透明。
中国央行面向个人和企业的大额可转让存单最快于5月末试点。
报道称中国酝酿放开钢铁业外资准入限制。
日本央行行长黑田东彦：敦促安倍实施深入的结构化改革，日元兑美元无理由再走强。
中国战斗机与日本军机在东海"异常接近"，中方紧急提出交涉。
美国
美国4月新屋销售环比增6.4%，销售价格环比下跌。
美国4月份新屋销售环比增长6.4%,年化43.3万户,超出预期的42.5万户,同时3月份的数据也有所上修。新屋销售的超预期大大缓解了市场对美国2014年剩余季度增长的担忧，也验证了我们前期的判断：1季度为美国楼市阶段性低点，之后将呈缓慢复苏的态势。分区域来看，中西部环比增长最为明显，由前月的5.7万套上升至8.4万套，体现出该地区天气转暖之后楼市的好转（该地区前期气温最低，楼市表现也最弱）。对于美国楼市而言，偏紧的库存、刚需的反弹都是楼市复苏的有利条件，但较高的房价以及按揭贷款利率则是重要的抑制因素。我们判断美国楼市在2014年仍将缓慢复苏，其虽为经济中较弱的一环但却不至于对经济造成向下的拖累。
美国能源信息署将美国页岩油重地蒙特利可采量预估猛砍96%。
路透社：高盛、摩根大通等被控操纵锌价，致现货升水狂涨。
奥巴马意外到访阿富汗，为两年来首次。
欧洲
乌克兰大选：选后调查显示亲欧派Poroshenko赢得选举，获得约55.7%~57.3%选票。
周五，普京称尊重乌大选结果，任何冲突都将以谈话解决。卢布走强，黄金闪跌。
极右翼政党在欧洲议会选举中表现出色 引发"政坛地震"。
德国财长Schaeuble：准备好向俄施加更大压力；欧洲可以给俄比中俄天然气大单更好的价格。
德国5月经济增长趋缓，IFO景气和现况指数双双回落。
德国IFO商业景气指数的现状和预期分项均小幅走弱。从行业分项上来看，最薄弱的环节仍然在建筑部门，制造业现状稳定预期钝化，批发和零售指数均有下滑。IFO景气指数通常领先德国GDP约一个季度的时间，这意味着德国经济增速在3季度将面临放缓的压力。目前贸易状况已经对GDP有所拖累，若下行压力进一步显现，德国央行的态度可能将更偏宽松。
因操纵黄金定盘价，巴克莱面临数百万美元罚款。
全球金融市场回顾：
标普500指数涨0.42%；纳斯达克综合指数涨0.76%；道琼斯工业平均指数涨0.38%。
德国DAX指数涨0.48%；英国富时100指数跌0.07%；法国CAC40指数涨0.33%。
美国10年期国债收益率下行1.9个基点，收报2.536%。
6月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.3%，收于1291.6美元/盎司。
6月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶104.35美元，上涨0.6%。
人民币兑美元收报6.2365，下跌0.02%，上日收报6.2350。
欧元兑美元下跌0.2%，创三个月新低。
上周五受到4月新屋销售超预期的利好，标普500指数上涨0.42%，纳指上涨0.76%。经济数据方面，4月新屋销售43.3万超预期，环比增6.4%结束两连跌，同时成屋销售环比增1.3%，是年内首次环比上涨。上周标普500指数上涨1.21%，纳指上涨0.7%，从板块特征来看，表现最好的是媒体板块和汽车和零部件板块，表现最差的是公用事业板块和通讯服务板块，表现最好与最差板块收益相差超过4%，但没有表现出明显的板块特征。虽然美国的房地产市场仍然存在放缓的风险，但是在美国信贷逐步扩张等利好因素的作用下，我们认为美股后期仍然有上行的动力。
周五沪深两市开盘后维持窄幅震荡，午后逐步走强，而创业板指数则强势上涨2%。截至收盘，沪指涨0.66%，报2035点，成交515亿元；深证成指涨0.80%，报7241点，成交765亿元；创业板指涨2.09%，报1296点，成交212亿元。板块方面，信息安全、云计算、互联网等题材股涨幅居前，供气供热、公共交通、煤炭等板块小幅回调。
创业板指数在接近1200点附近去年年末低点、及本轮下降通道线下轨后，借助IPO限量利好触发了反弹。当前已经重新回到通道线上轨，能否有效突破值得关注。
全球经济和金融资产追踪：
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Daily Scope: 商品核心观点——空利润，多亏损
上周公布的5月汇丰PMI初值告诉我们两件事:一是出口在恢复，与剔除虚假贸易后的实际出口水平相印证；二是出口向上，地产向下，实体经济在二季度可能还无法看到再下一个台阶的情况（我们预计二季度GDP增速持平与一季度），想要看到市场再次下修经济预期，起码要等到6-7月份政府稳增长加码被逐渐消化之后。
上周李克强总理在内蒙古讲话，措辞是"实施更有针对性的举措，把已确定的经济发展各项政策措施落到实处"。这意味着政府对目前的经济状态还是有些着急，这也与近期住建部调研地方楼市的消息相印证。7月历来是政府调整经济政策定调的时点，不排除工业品在7月附近炒一波政策加码的行情。
但是在稳增长加码行情之前，由于出口与地产之间的相互作用，市场对经济无明显预期修正，商品价格的主要矛盾点还是在基本面这一端。即，一季度市场预期信贷收紧对投资的杀伤，不断下调经济预期，工业品齐跌，这种下跌是宏观下台阶带来的需求收缩预期所导致的；而二季度政策微刺激托底，经济再下台阶的风险被屏蔽，商品市场是磨基本面。由于驱动力不同，期货和现货表现的特征也不同。一季度是期货引领现货，而二季度则是现货带着期货。
目前这个环境，工业品价格是向上磨还是向下磨，除了传统的供需结构外，盈利成为了重要影响因素。因为在实体经济（需求端）无法明显下台阶的情况下，那些亏损明显的商品下跌的空间是比较有限的。要空，只能找仍然有盈利空间，可以容忍一定程度现货价格下跌的商品。
比如，黑色产业链目前仍然有利润空间的是螺纹钢和铁矿石，相对焦煤焦炭，上述两个品种做空的安全性更高。再比如，化工品中的PX-PTA-聚酯产业链，PTA亏损明显，向上游PX（前几周也亏损）无法要到利润，但幸好可以向下游聚酯要利润。在经济弱势情况下，工业品作为无技术壁垒，无产能瓶颈的可贸易品，其价格粘性是很差的，有利润的工业品就像是出头鸟一样，势必受到枪打。
综上所述，正如我们4月21日写的《宏观是 β，基本面是 α》，资产价格，包括商品期货，受到宏观和基本面两个因素的影响。中国经济不断下台阶是中期趋势，市场在修正宏观预期最激烈的时候，也是β影响最大的阶段。而市场对经济预期较为平稳时，关注产业链利润的流向，可能是一个重要的观察角度。
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