2014年5月6日星期二

华尔街见闻: 43万亿地方国资将开启十几年来力度最大的改革?

华尔街见闻
 
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43万亿地方国资将开启十几年来力度最大的改革?
May 6th 2014, 06:09, by Yveline

随着国务院决定引导民资进入垄断领域,以加强国企竞争力,地方政府考虑利用出售部分国资来帮助缓解地方债务压力。

彭博新闻社援引研究公司Gavekal Dragonomics分析师Andrew Batson言论称:"地方政府拥有庞大的表外负债,因此,与中央政府相比,他们对国企改革更为踊跃,更有动力通过出售国资实现财政增收。"

一位私募人士对《21世纪经济报道》表示:

从改革的力度和深度看,地方国企肯定优于央企,而且地方普遍缺钱,改革的动力更大。

不管是各地涉及国资监管的会议,还是相关文件,地方国资改革都离不开IPO、借壳上市、注入优质资产、资产置换、整体上市、引进战略投资者、出售股权等资本运作重头戏。

在全球经济前景仍存不确定性的背景下,中国地方国企改革可能的方式也显得相对保守。深圳证券交易所理事长陈东征称,通过资本市场实现混合所有制,是现实中最可行、最稳妥的方式。

国资混合所有制经营实际上已经从顶层开始快速推进。就在4月份,华尔街见闻网站(见闻iOS版和安卓版APP热辣上线)提及,国务院决定在基建等领域首批推出80个有利于转型升级的示范项目,并将面向社会公开招标,鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。

去年年底,国务院国资委召开央企、地方国资委负责人会议,确定明年(2014年)首要任务是"全面深化国资国企改革"。明年必须在"积极发展混合所有制经济"方面取得"实质性进展"。

据《证券日报》报道,目前,上海、北京、珠海、深圳、重庆等地已开始探索国资投资运营平台建设,且均表示在今明两年将有实质性动作。财政部企业司司长刘玉廷日前指出,如果按照不低于500亿元规模测算,最终的国有资本投资公司和运营公司大体上在30家左右。

渣打认为,随着中央确定了国资改革的方向,地方政府可能在2015年-2016年间主导地方国企刮起"悄然售股风潮"。

国企改革将改进生产力,帮助中国对抗投资放缓可能引发的经济增速放缓。上世纪90年代,时任中国国务院总理朱镕基开展了大刀阔斧的国企改革,一大批连年亏损、不具备竞争力的国企破产倒闭,但却帮助中国实现了高达10%以上的经济增长。

利率市场化和放开资源产品定价也是解决国企低效的选项。去年11月中国高层在强调国家在经济中的主导地位的同时,还表示将继续推进中国经济市场化。"习主席可能通过市场化手段来贯彻国企改革。"前摩根士丹利外汇策略主管、现对冲基金SLJ Macro Partners LLP联合创始人Stephen Jen这样认为。

很明显,国家的主导地位未来也仍将稳固。咨询公司安可顾问大中华区主席James McGregor表示:

中国经济体系的核心不会改变。中国政府只想使(国企)运营更有效率、减少资金浪费、减轻负债。

财政部财科所国有经济研究室主任文宗瑜对《21世纪经济报道》表示,

混合所有制,不是简单的国有企业让民营资本进来。而是在单一所有制的领域,即只有国有资本的领域,要发展其他所有制经济,国有经济、集体、民营、外资,这才叫混合所有制经济。

地方政府走在了中央政府的前面,地方国企走在了央企的前面。走得比较快和比较好的主要是上海。广东也不错,主要是其国企数量不多,国企规模相对偏小。

海通证券驻港首席分析师胡一帆在她的书中写道:在长三角和珠三角地区,拥有良好经济基础和高质量资产的城市非常适合通过资产出售的途径来削减债务。

据财政部数据,截至2013年12月末,国有企业资产(不含国有金融类企业)累计911038.6亿元。其中,央企总资产为483178亿,地方国企总资产为427860.6亿。截至2012年年底,全国共有98554个地方国企。

华尔街见闻之前报道,据非官方统计数据,中国地方政府债务总规模达4万亿美元,占GDP的42%。彭博新闻社报道则称,市场预计地方政府债务规模超过14万亿元。

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