2014年5月6日星期二

华尔街见闻: 中国还敢不敢让人民币继续贬值?

华尔街见闻
 
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中国还敢不敢让人民币继续贬值?
May 6th 2014, 06:57, by 张澄

人民币,人民币贬值,美元,中国央行,瑞信

在中国经济增长急剧放缓、债务不断增加的背景下,今年目前为止,人民币兑美元已经贬值3.2%。然而,多项经济数据却暗示人民币下行趋势即将迎来转折点,未来数月内可能将走强。中国央行还敢不敢让人民币继续贬值呢?

人民币的贬值,部分要归因于市场对中国经济增长放缓的担忧,但也与官方直接干预不无关系。

瑞信中国区首席经济学家陶冬表示,中国央行一直在有意压低人民币汇率,以打击那些押注人民币持续升值的投机行为,"中国央行意在制止人民币持续单边升值的现象,成功地给了投机者一次教训。

美国官方显然从人民币贬值中读到了更多的高层意图,称中国故意让人民币走弱是为了促进出口,并呼吁中国应该放手让市场来决定汇率走向。

中国央行行长周小川上个月在博鳌论坛上表示,人民币汇率要逐步退出常态式外汇干预,波幅还会朝着扩大发展。

那么,中国是否敢于让人民币继续贬值?人民币下跌的空间究竟还剩下多少呢?

瑞信认为,中国不太可能允许人民币持续下跌,因为中国没有办法承担人民币过度贬值后造成的资本外流压力。贸易数据和经常账户数据也显示出了一些转折迹象。华尔街见闻网站此前曾报道了相关数据:

3月贸易顺差77.1亿美元,是2009年以来出现在3月的最高贸易顺差;

今年第一季度中国经常账户顺差为72亿美元。

瑞信货币分析师Ray Farris 和Trang Thuy Le曾在上个月初的一份报告中表示,"中国持续出现的大额贸易、经常帐顺差,是我们看涨人民币的核心因素。"

而中国经济放缓所引发的担忧又会对人民币前景造成多大冲击呢?

今年一季度中国GDP增长为7.4%,为一年半以来最低增速。但是随后中国推出了一系列微刺激措施。瑞信认为:

这些措施将使得一季度的GDP增速成为今年的最低点,也就是接下来三个季度中,中国GDP增长将逐步反弹。即使4月份中国出口数据和经济增长进一步恶化,央行最终也会允许人民币反弹,中期内,投资者还是有一个很好的理由看涨人民币的。

瑞信预计未来三个月中人民币兑美元汇率将达到6.10左右,未来12个月内达到6.07左右。

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