2014年7月15日星期二

华尔街见闻: 高盛警告:国会欲对美联储决策流程做出修正

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高盛警告:国会欲对美联储决策流程做出修正
Jul 14th 2014, 10:44, by 林建建

继此前警告政治不确定性未在美股定价中体现后,高盛分析师Alec Phillips再次指出,7月7日美国国会提出了一项议案,欲对美联储公开市场委员会(FOMC)的货币政策决议的流程做出修正。(更多全球财经资讯,请加微信号:wallstreetcn)

该议案要求,FOMC每次作出政策决议时,需引泰勒规则为依据,向国会作出合理解释。高盛表示,尽管不想对此过度解读,但是议案涉及的内容确实日益成为了立法者关注的一个焦点。高盛预计,在该议案上,美国国会不久就会有进一步的行动。

不过,高盛认为,在可预见的未来里,该议案被以立法形式付诸实施的可能性不大。

据高盛:

7月7日,美国国会提出了一项议案,试图对FOMC货币政策决议流程做出修正。该议案将要求,FOMC每次做出与议案具体描述的泰勒规则(Taylor's Rule)相关的政策决议时,须向国会作出合理解释。

随着提议逐渐进入立法流程,它可能会吸引市场的部分关注,尤其是因为它可能在未来数周获得委员会的通过。不过,在11月的国会选举之前,该议案不太可能在全院大会审议上获得通过。(注:美国议案通过一般需经过提出、委员会审议、全院大会审议等程序)。而且,我们认为,参议院今年不太可能会考虑它,因此该议案实施的概率似乎比较低。

该议案由众议院金融服务委员会的两面委员Reps. Huizenga (R-MI) and Garrett (R-NJ)提出。我们并不想对此做出过度解读,但是议案涉及的内容确实日益成为立法者关注的一个焦点。我们预计,在该议案上,美国国会不久就会有进一步的行动。

议案详解:

该议案是基于美联储贯彻泰勒规则的假设上提出的。

议案提议,FOMC每次做出政策决议都需以泰勒规则为依据向国会证实合理性。更详细地说,议案要求美联储在FOMC会议结束后的两天之内,向国会提交货币政策报告。报告应该详细地、定量地对FOMC的决策规则做出描述,例如,美联储是否为联邦基金利率、超额准备金利率以及/或者贴现率制定目标利率,以及在不同的通胀率和GDP增速的假设下,这些利率目标又将如何变化。

议案要求,FOMC就自己的决策规则和其它主要规则——例如泰勒规则做出解释。

高盛认为,该议案一个特别的影响可能在于:

尽管FOMC当前的决策方式可以继续下去,但是一旦它要求不按议案提出的流程执行,美联储的货币政策决议可能面临需要进行周期性审计的问题。并且,美联储主席将需要更频繁地在国会作出证词,可能是每次FOMC会议之后。

此前,美联储官员已经明确表示了对货币政策需经周期性审计的反对。高盛预计,美联储会对该议案表示反对,但目前尚未采取行动。

不太可能很快实施:

近期,该议案很可能会在国会走进一步的立法程序;但是,实施该议案却不太可能。

高盛表示,如果明年共和党能在国会的中期选举中拿下多数的参议院席位,那么该议案通过的可能性会增加。

尽管相关问题可能会持续获得立法者的关注,但在可预见的未来里,不但可能以法律形式被付诸实施。

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