英国《金融时报》讯 - 欧美市场上有句俗语叫"Sell in May and Go Away"，即5月应该卖出股票，暂离市场，但是到了中国这种句话可能并不适用，因为中国农历新年标志着抛售的开始，而到了三季度伊始则标志着买入的机会。
尽管上述并不是经过科学验证的说法，但是自金融危机以来的中国股市确实有类似的现象存在。在过去的4年中，MSCI中国股指总是倾向于前半年跌，后半年涨这样的规律。
2014年已经过半，目前看来上半年是应验了这个规律的，在今年开始直到5月初，恒生中国企业指数（在港上市的大陆企业）下跌超过10%，基本属于亚洲最差表现行列。
这其中有合乎逻辑的地方。因为每到春节前后，数以亿计的在城市打工的人们会回到自己的家乡，并不从事劳动，这直接导致经济活动量下降。
为了结束假期带来的影响，通常需要一些额外的力量，比如来自政府的刺激，或增加借贷等手段。这一般也需要几个月时间才能见到效果。
不只上述原因，今年还出现了一些新的因素拖累了投资者信心。比如大范围、重拳反腐，导致奢侈品消费和旅游下降，也在部分商业和政治领导人物中间产生了一丝不确定性的空气。
中国金融系统今年也遇到新的危机。比如首只公司债券违约，不只在信托贷款市场上弥漫着紧张的气氛，规模27万亿人民币的影子银行的风险逐渐浮出水面。
增长和支出的关键驱动力--房地产市场今年也陷入困境，出现量价齐跌的局面。建设放缓，开发商也对利润下跌叫苦连天。开发商为汇率资金，很多城市出现了新楼盘折价销售的情况。
对外出口一直是中国的传统强项，今年也是不温不火。
不过随着这些问题好转的迹象也在日益增加，股市投资者也开始行动起来。自今年5月初，恒生中国企业指数上涨了12%，仅在本周就上涨4%。银行、能源集团和汽车制造商是主要赢家，中石油大涨20%，东风汽车大涨逾三分之一。
对于前瞻性的投资者来说，最大的问题是此轮反弹—无论是经济还是市场—会否持续？
上周，官方数据显示，中国经济增长在第二季度略有加快，同比增幅从一季度的7.4%升至7.5%。这一数据略微好于预期，超出一季度增幅，显示出中国经济走势已经企稳回暖，近期公布的多项宏观数据都呈现出向好趋势：二季度进出口增长1.8%，增速由负转正；6月份全社会用电量同比增长5.9%，连续两个月回升；上半年物价涨幅2.3%，通胀继续处于低位。这促使一些投行经济学家调高全年预测。
此外，最近的住房数据显示，近几周价格下滑有所放缓。瑞士宝盛银行的Matthews表示，这可能预示着房地产市场正在触底。
股票估值也可能提供支持。恒生中国企业指数的预期市盈率为7.5倍，而摩根士丹利资本国际亚洲(日本除外)指数(MSCI Asia ex-Japan index)的预期市盈率为12.5倍。据渣打银行(Standard Chartered)的研究，用摩根士丹利资本国际世界指数(MSCI World index)来衡量，中国股票相对于全球股票正处于最便宜的水平。
"潜在下行空间相当小，除非我们遭遇硬着陆的情况，"柏瑞投资(PineBridge Investments)股票分析师张诚均表示。"想不出还有什么负面消息尚未被计入股价。"
展望更遥远的未来，一些分析师相信，还有其它因素有望给中国股市带来利好。
本月，政府宣布了一系列改革臃肿的国有部门的措施，挑选了六家央企进行试点，改革内容包括引入私营部门投资。
花旗(Citi)分析师沈明高和Jason Sun表示，这些旨在改善国有控股企业(此类企业主导着中国股市)经营的措施，最终可能被证明是有利于股价的。
如果今年下半年的反弹真的站稳脚跟，投资者面临的棘手问题将是决定何时离场。
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