1)美联储不会削减QE,或者货币政策不会出现实质性改变。
在9月份维持量化宽松规模不变后,美联储也没有理由在此次会议上改变货币政策。美国政府关门和债务上限斗争给经济带来了新风险,并将打击市场信心和未来经济数据。另外,美国9月份非农就业数据也不是非常乐观。
2)美联储暗示未来削减QE的时间
美国9月份政策声明曾包括几个迹象。这些迹象显示委员们希望,一旦确认经济加速增长,美联储才愿意削减QE。
比如,美联储曾说,美国经济呈现强劲趋势。但美联储决定,"在改变货币政策之前,希望得到更多证据显示经济持续增长"。
美联储还说,它们希望在"未来几次会议上"放缓购债步伐,但是这取决于经济发展状况。
我们需要关注的是,美联储政策声明中是否会继续保留这些语句,以判断他们在经历政府关门后是否还希望削减QE。
3)美联储是否会调降对经济的评估
美联储对经济的评估能够暗示削减QE的时间。
在9月份,美联储认为经济"稳健"(moderate)增长,其措辞比上次所用的"温和"(modest)稍微强烈一点。
美联储还认为,美国就业市场"已经进一步提升"和"美国房地产市场一直在走强"。
但是,自此以后,更多的证据显示美国就业增长和房地产市场发展均放缓。另外,美国经济的总体情况也没有像美联储几个月前预计的那样加速增长。同时,美国政府关门也对家庭信心产生了巨大打击。经济学家们认为,美国政府关门将使四季度经济增长承压。
因此,美联储很难对经济进行非常乐观的评估。
4)提防"下行风险"(downside risks)这个词语是否出现。
6月份,美联储在政策声明中增添了一句话,认为"美国的经济前景和劳动力市场的下行风险已经下降。"但是,在经历美国政府关门和债务上限斗争后,美联储此次的政策声明还会包括这句话吗?
9月份,美联储在政策声明中也增添了一句话,称"美国'金融状况'(financial conditions)在最近数月有所收紧。如果这种趋势持续下去,那么它将拖累美国经济复苏的步伐。"自那以后,美国股市和借款利率已经回落,这意味着美国金融状况收紧的状况已经有所缓和。因此,我们也需要关注美联储对这个问题的措辞。
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