一份IMF的研究报告认为欧洲的高税收将成为缓解政府债务压力的沉重负担 。税收占据了近半国民收入；高失业率使政府增加税收、推行富人税的举措无法带来足够的收入。欧盟和IMF对债务危机国家的援助虽然缓解了危机，却使这些国家深陷泥潭。
这份报告的作者Reinhart和Rogoff在他们的著作《This Time It's Different》中将巨额公共债务与欧洲经济缺乏增长联系在一起。他们认为，"问题十分严峻，欧元区、尤其是外围国家必须进行债务重组，规模要比现在讨论的大得多。"
到目前为止欧债危机中对遇险国家的救助主要是增加税收、欧盟和IMF的援助，以及削减债务。但是这些援助措施加剧了五年前就已经存在的债务问题。现在，一度财政充裕的其他欧洲国家渐渐也无力承担南欧国家的负债。
图：一般政府债务占GDP百分比 来源：Eurostat (2012)
2012年，政府债务占GDP超过90%的国家已有6个。五年前相对来说债务不多的国家如今也深受还款拖累。例如爱尔兰，2007年时其债务只占GDP25%，六年之后竟然提升到120%。西班牙圣路易斯大学的David Howden教授认为，瑞典和挪威也应该注意财政安全，以免重蹈爱尔兰覆辙。
由于税收增加、财富从欧盟核心国转移到边缘国家，欧债危机至今已有所减轻。但是增加税率的后果是，这些国家无可避免的衰落。
图：税收总额占GDP百分比 来源：Eurostat (2012)
如图所示，2012年有7个欧洲国家税收超过GDP的48%。过去北欧曾因为高税制和庞大的政府支出被指责，现在奥地利和法国国民收入的一半都用来支付公共开支。事实上，这两个国家都有大额财政赤字，实际政府开支规模比这个比例还高。
再加上欧洲的高失业率（尤其是在外围国家），政府就算提升税率也增加不了多少收入。现在的问题是，债务已如此高的情况下，继续发行债务能带来多少收入。前提是不能使利率升高，给本已脆弱的财政造成新的负担。
Reinhart和Rogoff 解释了欧洲未来的出路：通胀和富人税。或许和战后许多欧洲国家一样，由于政府的干预而造成"金融抑制"（financial repression），影响金融市场发展。
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