哪些亚洲的新兴经济体最容易受到热钱外流的冲击？经济学家通常会观察经常账户，庞大的经常账户赤字就是一个国家面对资本外流不堪一击的迹象。
但如果要扩大衡量融资需求的范围，可能需要更好的评估指标。
经常账户是衡量一个国家贸易与投资资本流的广泛衡量标准，赤字实质上意味着进口额超过了出口额。
通常证券组合资金流和国外直接投资（FDI）可以弥补这种差距。
但在2013年夏季，美联储透露考虑缩减QE引发了新兴市场抛售，表明此前因美联储QE涌入亚洲新兴市场的投资者预计，美联储开始结束QE会让利率上升。
这次事件展示了过度依赖热钱会让亚洲经济体在危机时刻有多么不堪一击。
因此，德意志银行首席亚洲经济学家Taimur Baig认为，有一种衡量方式很重要：将一个国家的外部融资需求与该国累积的准备金——在缺少国际援助时最后的资金来源相比较。
德意志银行整理了菲律宾、中国台湾、中国大陆、泰国、马来西亚、韩国、越南、印度、印度尼西亚（印尼）9个国家地区的准备金与总体外部融资需求——经常账户余额和负债之比。
如上图所示，印度和印尼是经常账户赤字规模名列前茅的亚洲国家，用外部融资标准衡量，这两国也垫底。
Baig指出，今年美联储缩减QE，印度与印尼还会是投资者的密切关注对象。
菲律宾、中国台湾和大陆都是资本准备最好的，但最有意思的是那些既没有排在最末，也并非表现最佳的国家。
越南的准备金是负债的两倍，可如果要用准备金解决融资短缺，也没有多少缓冲。
泰国的经常账户今年预计略有盈余，不过准备金是外部融资需求的8倍多。这可能让一些为泰国政局担忧的投资者稍微安心。
经济学家还指出，判断经济体抵御全球流动性紧张能力如何，政府紧缩财政支出、增加收入也是一个考虑的重要因素。
但是，投资者应该注意，当处于困境时，能挽救局面的应该是地方政府动用准备金的能力。
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