1. 企业通过发债的方式进行股份回购,再把缴税和通胀因素考虑进去,通常付出的成本是最小的,有时成本甚至为负,这对每股收益起着极其积极的作用。
2. 企业通过很低的融资成本派发股息,抬高了股价。
3. 股市看牛/看熊的比例高于2007年10月。
4. 股市上估值指标,如市销率(price to sales),市场总市值与GDP的比重,都达到了令人瞠目结舌的程度,上世纪90年代末期互联网泡沫过后就没有看到过这么疯狂的水平。
5. 保证金借款的比例达到历史新高。
6. 债券市场上,投资级债券的收益率与政府债券收益率之差极小。
7. 低门槛贷款(Covenant-Lite Loan)发行量较大,与CCC级债券、投资级债券、国债的信用利差缩至历史低位。
8. 1989~1997年,Fisher所在的基金专注于投资问题债务。那时,股利、利息、股票价格升值给公司带来了极其丰厚的利润。而当前,问题债务公司的价格过高,实在不具吸引力。
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