中国房地产开发商正拓展新的融资渠道,转向债券市场及海外银团贷款以筹集资金。
房企新一轮的筹资紧迫感主要源自于中国银行业收紧贷款审查。此前,宁波兴润置业陷破产危机、中国超日太阳能债券违约令银行愈加防范房地产信贷风险,数家银行开始严控该行业信贷规模。
此外,未来贷款成本也可能攀升。而美联储主席耶伦暗示最早将于明年春季加息也令业界承压。这可能意味着全球主要国家的加息潮,届时,房企和购房者贷款成本都将增加。
为了开拓新的融资渠道,麦格理-万达房地产基金早在2006年就发布了第一个跨境商业抵押贷款支持证券(CMBS)。
据路透社数据,截至3月15日,中国开发商已发行15只美元计价的企业债券,筹集资金71亿美元。去年同期,中国发行了23只企业债券,筹集资金81亿美元。
不过,债券市场也并非完全理想之地。香港Kim Eng证券分析师Philip Tse称:
在流动性紧张的环境中,从债券市场借款越来越难。尤其是中小企业,发行高收益债券尤为困难。
房地产企业为此付出的代价非常明显——高企的债券收益率,甚至部分债券收益率出现攀升。中国奥园地产债券收益率为11.45%。时代地产集团本月发行了5年期债券,收益率高达12.825%。佳兆业集团企业债券收益率1月发行之初为8.58%,如今已涨至9.5%。
值得一提的是,佳兆业集团债券和时代地产债券投资评级均为"垃圾"级,仅比违约区间高出四个级别。
路透社报道称,债券买家正回避二流开发商,因中国经济增速放缓,房地产业出现降温迹象。尽管房地产价格总体仍在上行,但二三线城市已显露出承压迹象。3月房地产销售数据并没有展现出旺季的火爆景象,这可能意味着房地产商存在降价压力,投资者情绪可能恶化。
市场恐慌情绪导致新债发行步伐放缓,促使投资者寻求更大的风险资本溢价。
西方资产管理公司信贷分析师Swee Ching Lim表示:
相当多的开发商在寻找新的融资市场,比如,海外银团贷款就成为另一个筹集资金的手段。
据路透社数据显示,年初至今,海外银团贷款为中国开发商提供的资金已达11.7亿美元,去年全年为98亿美元。
没有评论:
发表评论