中国90年代以来最宏大的改革蓝图正逐渐清晰，为此国际投行曾一度看好中国的股市的表现，但近半年来的实际情况却让这些投行大跌眼镜。
去年11月，中国共产党十八大会议中释放出的改革强音一度也刺激A股上涨，但随后好景不长，大盘急转直下。
恒生国企指数在11月18号当天大涨5.65%，创下2年多来最大涨幅，但只过了三周便开始下跌，截止昨天收盘，跌幅近15%，堪称同期全球表现最差的指数之一。
11月的政策"利好"导致高盛提升了对中国股市的评级至增持，花旗当时也预期中国股市2014年至少能带来20%的回报。摩根大通还点名港股将受益更多。
不过市场情绪变化之快也是很多人没有预料到的，市场很快预料到改革的利好并不会立即显现，里昂证券表示，北京当局强调经济改革，恐怕会阻碍而非激励A股涨势，因为决策者会降低中国短期经济成长的重要性。
就连中国政府上个月宣布，将在今年10月推动俗称「沪港直通车」的「上海与香港股票市场交易互联互通机制」，股市仅仅上涨了一天，不像2007年概念刚出炉时，激励沪港股指连续上涨长达2个月。
Edmond de Rothschild资产管理公司经理人David Gaud表示，无论中国政府宣布或采取什么行动，目前市场悲观气氛都高涨。像交易所连通这样的政策，若是在全球其他地区，都会激发出更持久的涨势。
政策变化和经济减速相互矛盾的影响在本周得到了体现，上证综指5月12 日大涨2.1%，因为国务院宣布将推进资本市场改革，包括放宽外资投资限制。但该指数周二下跌0.1%，因为数据显示工业增加值、固定资产投资、 社会消费品零售额意外减速。
瑞银财富管理驻香港投资研究部主任Patrick Ho则认为，过去这段期间，中国经济数据不佳、房市扩张减缓及人民币贬值等因素，遮蔽了中国经济改革的利多，市场现在看的是中国面临的下行风险。因此他预期，A股走势将会更加频繁震荡。
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