2014年6月9日星期一

华尔街见闻: 人民日报:为何美国人民币结算量1个月内暴增?

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人民日报:为何美国人民币结算量1个月内暴增?
Jun 9th 2014, 06:58, by Yveline

过去一个月,美国的人民币结算量暴增。

环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)最新报告显示,美国对大中国地区的人民币交易权重暴涨229%,对全球其他地区交易规模飙升327%。

今年4月,美国和中国/中国香港间的人民币交易价值占总交易额比率为2.4%,而去年4月该比率仅为0.7%。不仅如此,美国已超越台湾成为第五大人民币离岸中心,大量美国公司使用人民币支付从中国进口的商品。

人民日报发文解释了为何人民币在美国短期内骤增。该文章列举了四点理由:一是出于市场自发需求的推动作用;二是美国紧抓人民币国际化带来的投融资机会;三是以往美国人民币结算额的基数太低;四是大量跨境套利交易造成在美人民币结算量的虚增。

人民日报该评论文章节选如下:

其一,市场自发需求的推动作用。根据国际电信联盟的数据,在截至2014年4月的一年内,美国对中国内地以及香港地区的人民币贸易结算额增长了229%。究其原因,是与美国企业进行贸易的中国企业越来越偏好使用人民币进行结算。从中国企业的角度来看,这一方面有助于降低汇兑成本,另一方面可能获得更优惠的贸易融资。例如,中国进口企业在对外支付时,通常需要到银行开设信用证。目前美元信用证的账期一般是90天,而跨境人民币信用证的账期可以达到180天。通过开设人民币信用证,中国进口企业能够获得更长期限的贸易信贷。

其二,人民币国际化为全球金融机构提供了新的投融资机会,而美国金融机构并不愿意错失这一机会。近年来,中国香港、新加坡、伦敦、巴黎、布鲁塞尔、法兰克福与中国台北的相关当局,均陆续表达了建立离岸人民币金融中心的浓厚意愿。作为正在崛起的全球第二大经济体的货币,人民币国际化能够为全球金融机构提供新的交易机会。尽管美国政府对人民币国际化的态度不置可否,但以华尔街为代表的美国金融机构,自然希望能够在这一进程中分一杯羹,它们会积极参与人民币业务,甚至在未来可能会游说美国政府积极推动纽约人民币离岸金融中心的建设。此外,从货币交易的时区来看,纽约坐享独特的时区优势,这也是人民币未来不可或缺的重要市场。

其三,过去美国人民币结算额的基数很低,这也造成了增长率很高的现象。我们应该清醒地看到以下两个事实:第一,尽管过去一年美国的人民币结算额增长很快,但2014年4月美国的人民币结算额仅占全球人民币结算额的2.6%;第二,2014年4月人民币已经成为全球第七大结算货币,但全球人民币结算额也仅占全球货币结算额的1.43%,远远低于美元的42.51%与欧元的30.99%,与英镑的8.55%以及日元的2.35%相比也还有较大距离。随着人民币结算额基数的增大,美国人民币结算额的增速自然会放慢。

值得一提的是,在近年来人民币跨境结算规模显著上升现象的背后,也隐藏着大量的跨境套利交易。中外企业利用内地人民币市场与海外人民币市场之间的利差,通过在海外借入人民币贷款,通过虚假贸易或关联交易的形式将上述贷款调回国内使用。这种套利行为将会造成人民币跨境贸易结算的虚增。随着未来中外利差的收窄,人民币跨境贸易结算的增长规模可能有所放慢。

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