老龄化可能将重创美国股票市场。到2016年美国401K养老金计划或出现负现金流，美国股票市场失去一个最稳定的资金来源，基金经理被迫抛售股票填平账户缺口。
研究机构Cerulli Associates估算，2012年401K养老金账户流入现金为3.2万亿美元，而直接提取或者转入个人退休账户（IRAs）的资金为2760亿美元。
到2016年，预计流入现金为3640亿美元，流出将达到3660亿美元，伴随着婴儿潮一代退休进入退休期，这个缺口将逐年扩大。
美国的401k计划是一种养老金固定收益计划 （DC），实行个人账户积累制。401k计划由雇员和雇主共同缴费，缴费和投资收益免税，只在领取时征收个人所得税。
雇员退休后养老金的领取金额取决于缴费的多少和投资收益状况。退休时，可以选择一次性领取、分期领取或者转为个人退休账户（IRAs）存款继续投资。
Cerulli调研公司主管Bing Waldert说：
"负现金流将对资管公司经理和其他金融机构造成巨大冲击，对那些专注养老金固定收益计划基金经理而言这肯定是个坏消息。"
"对于基金经理而言，有一个能持续提供正现金流的资管账户非常重要，因为在市场不景气其他账户将出现负现金流。"
美国401K养老金计划投资管理人包括Fidelity Investments，拥有Great-West Financial和 Putnam Investments的加拿大Power Financial公司，TIAA-CREF，Vanguard，荷兰ING和Prudential Financial公司。
而一旦资金从401K转入转入个人退休账户后（IRAs），将会更多的金融机构争夺管理权。
Bing Waldert说："在IRA中你不仅仅要和资管公司竞争，而是要和全世界竞争，有保险公司，ETF等等。"
咨询公司Create Research首席执行官Amin Rajan，IRA账户对股票敞口比率为20-25%，而401K账户股票敞口比率为45-60%。这意味着在转入IRA账户后，专注股票公司的市场份额将输给Pimco，Principal Global Investors等偏重债券投资的公司。
随着美国人口结构的变化，401k账户规模将相对IRA市场缩水，后者规模已经达到约5.4万亿美元。
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