2014年6月20日星期五

华尔街见闻: 人民币崛起——全球加速“去美元化”

华尔街见闻
 
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人民币崛起——全球加速"去美元化"
Jun 20th 2014, 09:57, by Guevara

从1944年布雷顿森林体系一举确立美元绝对霸权至今,美元主宰全球经济已近70年。凭借"美元—石油美元—商品美元"的三角关系,美国牢牢地将全球供需和分工体系维系在美元体系上,位于经济金字塔的顶端。

如今,形势开始发生变化。美元在全球各国外汇储备中的比重从十年前的55%下降至33%,俄罗斯、法国、中国、伊朗和其他亚洲国家都开始加速"去美元化",美元的支配性地位频频受到挑战。

与此同时,中国近年来也在积极加快推动人民币国际化进程。从流通货币,到计价货币,到结算货币,再到储备货币,人民币正越来越多地受到全球范围内的认可。

风水轮流转,风云变幻的世界没有永恒的强者。历史上,葡萄牙、西班牙、荷兰、法国、英国、美国的货币都曾主宰过全球经济数十年。下一个,会是中国吗?

"四面楚歌"的美元

继几年前的伊朗推行去美元化之后,俄罗斯、法国和亚洲国家纷纷开始对美元的霸权地位发出挑战。

乌克兰危机以来,面对西方的制裁,俄罗斯一直急于推进"去美元化"。今年3月下旬,普京提出,俄罗斯可以效法中日,建立自己的国家支付结算系统,设法减少对西方的经济依赖。俄罗斯央行副行长乌留卡耶夫也曾表示,俄罗斯能源企业需要抛弃美元,"这些企业必须更勇敢的与贸易伙伴签订卢布结算合约。"

据俄罗斯之声,俄财政部已经准备好大力推动在外贸中以卢布进行结算。近日德意志银行和俄罗斯外贸银行负责人均透露,俄企因担心西方制裁,正准备在签订合同时转用人民币及其它亚洲货币结算。

上个月普京访华期间,俄罗斯与中国也签订了本币结算协议,再去美元上迈出重要的一步。彭博称,俄罗斯最大的天然气企业Gazprom还可能发行人民币债券。令有俄媒预计,中俄天然气交易也可能以卢布和人民币直接结算。

对美元发难的不只是俄国人。上周,骄傲的法国人也开始挑战美元的霸权,威胁要弃用美元。

因为不满美国对法国巴黎银行百亿美元的天价罚单,法国央行行长Noyer Noyer在BFM电视台讲话称,我们可以这样说,法国企业可能尽可能多地使用它国货币,这符合法国企业的利益最大化。比如中国和欧洲间的贸易,我们可以用欧元和人民币,停止使用美元。

去年底,新加坡宣布未来新加坡元可与人民币直接交易,加上中国与印尼、与澳大利亚及韩国签署换汇协议,显示亚洲正在去美元化。

素来与美国不睦的伊朗早在2008年就开始石油去美元化,其石油出口停止使用美元进行结算,而是转用欧元、日元等货币。

从各国央行的储备货币来看,美元也不再象从前那样具有压倒性的优势。虽然目前美元仍然是世界上最大的储备货币,但据IMF数据,截止去年底美元在全球外储中占比达33%,这个比重自2000年以来就一直在下降,当时全球55%的储备货币是美元。

人民币加速国际化

近年来,中国也在积极加快推动人民币国际化进程。从流通货币,到计价货币,到结算货币,再到储备货币,人民币正越来越多地受到全球范围内的认可。

目前,人民币已经形成了香港、伦敦、新加坡、多伦多、法兰克福等多个人民币离岸市场。本周,中国宣布人民币对英镑直接交易,伦敦距离成为离岸人民币交易中心更进一步,人民币国际化再下一城。

同时,中国还积极与新兴市场国家签订人民币互换协议。根据博鳌论坛发布的《新兴经济体发展2013年度报告》的统计,中国已与E11(新兴11国)中的韩国、印尼、阿根廷、土耳其、巴西这5个国家先后签署货币互换协议,中国与E11内部双边货币互换规模达7300亿人民币。

今年四月,港交所在收购伦敦金属交易所(LME)后首次推出铜、铝、锌人民币计价合约。在人民币国际化上迈出重要一步。对此,华尔街见闻专栏作家付鹏曾评论称:

"先推计价合约,这就意味着目前LME的产品除了允许现行的四种货币进行结算,包括欧元、英镑、日元及美元以外,又增加了人民币一条线,但是随着人民币和LME自己的清算结算系统建立起来,那就意味着你来LME赚了赔了都是人民币,进来出去的筹码都是自己家的货币的话,那就形成了一种无形的人民币的权力之路……而大宗商品定价涉及生产商、贸易商和国际大型金融机构三方,目前中国生产商和贸易商的力量日益显现,但仍需要金融机构在贸易融资和清算结算方面提供支持,一旦人民币清算结算系统建立起来,我们的冶炼企业国有企业,贸易加工生产大家以后肯定是要都同时走人民币这条线的,那么这可就对人民币挑战货币体系起到了很大的支持。"

而且数据显示,人民币正日益受到企业和投资者的欢迎。国际清算银行 (BIS)最新全球外汇市场成交量调查报告显示,今年人民币已成为日均交易额前十名的货币,从2010年4月的第17位跃升至第9位,将瑞典克朗、新西兰元和港币甩在身后。

美国方面也传来好消息,环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)最新报告显示,4月美国对大中国地区的人民币交易权重暴涨229%,对全球其他地区的人民币交易规模飙升327%。大量美国公司转而使用人民币支付从中国进口的商品,美国超越中国台湾成为第五大人民币离岸中心。

此外,除了以上提到的流通、计价和结算,人民币作为储备货币也越来越多的被各国所接受。根据IMF的数据,新兴市场国家外汇储备中的"其他货币"部分占比自2003年来上升了400%,同期发达国际此项比重上升200%。这个"其他"货币中大部分可能就是指的人民币。

放眼未来 谁主沉浮?

前世界银行首席经济学家林毅夫曾经说过,美元的支配性地位是导致国际金融和经济危机的根源。

但不得不承认,这种支配性的背后正是以美国强大的国力作支撑。货币主导权的竞争,体现的是货币发行国的综合实力。虽然如今美元的霸权地位正在逐年下降,但无论是欧元、卢布、日元还是人民币,都还无法与美元分庭抗礼。

不过,风水轮流转,风云变幻的世界没有永恒的强者。正如下图所示,在过去数百年的历史跨度中,不断的有货币成为主宰全球的储备货币,但几十年后随即被后来者取代。去美元化浪潮来势汹涌,谁会是下一个霸主呢?

(葡萄牙、西班牙、荷兰、法国、英国、美国、what is next?)

经过了30年的发展,中国已经跻身全球第二大经济体,人民币国际化的进展可能有些姗姗来迟。在多极化发展的世界中,人民币或许无成为美元那样的霸权。但至少,随着中国的不断发展,人民币可以获得比现在大得多的影响力。

正如华尔街见闻专栏作家付鹏所说:"我们不仅仅是希望人民币能够跨越国界在境外流通,而是希望人民币能够成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币。事实上一国货币从流通到计价到结算再到储备的过程,是该货币最终走向全球范围成为世界货币的一个必然之路。"

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