今年上半年，过去连年跌不休的大宗商品扬眉吐气，超越股市和债市的高回报吸引了投资者回流，大宗商品ETF又成了抢手投资。
华尔街见闻本月初文章曾援引彭博数据，今年1-6月，追踪22种大宗商品的彭博大宗商品指数上涨7.1%，其投资回报让美股、美元、10年期美国国债和高收益债券都甘拜下风。
如此回报成绩直接影响到大宗商品ETF的资金流向。花旗分析师Aakash Doshi据中印、南非和欧美市场的数据估计，今年以来，大宗商品ETF的资金净流入达到53亿美元，贵金属和追踪一揽子广义大宗商品的产品表现最为突出。
说到贵金属不能不提黄金。过去两年，金价由每盎司1900美元跌至1300美元左右。全球最大黄金ETF SPDR的规模也由2011年8月的770亿美元缩水到339亿美元。可是，看看下图就会知道，不管价格有没有强势反弹，对冲基金等投资者还是越来越看好黄金。
ETF供应商ETF Securities称，今年黄金ETF资金持续流出，但铂金和钯金的ETF迎来大量资金流入。南非成立的一只钯金ETF特别受追捧。
追踪ETF数据的网站ETF.com数据显示，不同地区的ETF资金流也不同。美国的大宗商品ETF上半年外流8.14亿美元，和去年的300亿美元资金流出相比已经好多了。
花旗大宗商品策略师Aakash Doshi近来这样告诉彭博记者："我们看到越来越多资产经理增配大宗商品，更多新的基金对大宗商品感兴趣。"他认为，地缘政治冲突和天气都有利于大宗商品。
英国《金融时报》的报道指出其中的风险。如果原油价格开始下行，投资石油期货的成本就会增加，因为ETF此后交割的期货合约价格会比即将到期的合约贵。石油期货的价格已经开始下滑。
ETF.com的总裁Matt Hougan评价："大宗商品是热门中最大的热点，石油的交易规模已经很大，黄金在突破上限。再也不是以往的情形。"
巴克莱的大宗商品策略师Kevin Norrish则是认为，今年下半年的形势将决定大宗商品的长期表现，将告诉大家大宗商品能否保持现在的好成绩，才能判断投资者是否真正重新回到大宗商品的怀抱。
下图可以看到，花旗的数据显示，今年各类大宗商品ETF的资金净流入规模，最高的是贵金属ETF，超过了30亿美元，最低是能源ETF，净流出接近5亿美元。
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