（图一：美国国债收益率曲线）
美国中长期国债价格在FOMC6月会议纪要公布后走高，因纪要并未显著改变市场对美联储加息时间的预期。（更多全球财经资讯，请加微信号：wallstreetcn）
尽管纪要显示美联储将于10月结束购债项目，并且FOMC也讨论过如何退出当前的宽松政策，但并没有给出加息可能比市场预期的更早的指示。
Charles Schwab公司固定收益部门高级调研分析师Collin Martin表示：
总体来说，市场的回应相当平淡。（美国国债）收益率与前天收盘十分接近。似乎并没有改变市场（关于加息）预期的事情发生。
从市场看（见图一），美国国债收益率曲线呈现出近端走高，远端继续维持低位的态势。这意味着市场对美联储退出宽松政策的真实看法：QE会结束，但宽松环境将会长存。
（图二：1年期与2年期美国国债息差）
1年期与2年期美国国债收益率走势显示，市场认为眼下美联储不会急于加息。1年期国债（红线）和2年期国债(蓝线)息差反映了市场预期，息差越大，未来1年期国债收益率上行空间和概率越大。但是，在2009年，此类预期却几乎都错了。1年期国债收益率并未上行，而2年期国债收益率却下降了。两者息差一路缩小，在2011年与2012年之间甚至出现了几乎为0的时候。
2013年以来，差值终于又开始变大了。实际上（见图二），一年期收益率并无明显变化，而两年期收益率却在走高。近日，两年期国债还曾升破0.5%。金融博客Crosswallstreet认为，这意味着市场预期美联储不会在短期内开始加息，而是在大约一年以后开始加息。
但在更长的周期中，市场似乎认为宽松环境会持续下去。
（图三：30年期与5年期美国国债息差）
如图三所示，30年期和5年期美国国债的息差已经创了2009年2月以来的新低，而且息差收窄更多地是由30年期国债收益率下行所致。这意味着市场预期，在新一轮利率周期中，利率的新常态将会显著地低于共识预期。5年前，市场认为现在10年期美国国债将是4.6%, 而实际上仅为2.5%左右，几乎只有当时预期的一半。
没有评论:
发表评论