2014年7月10日星期四

华尔街见闻: 投资巨头抛弃香港本地股转投中企股 大陆股是估值洼地?

华尔街见闻
 
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投资巨头抛弃香港本地股转投中企股 大陆股是估值洼地?
Jul 10th 2014, 02:29, by Yveline

一些全球最大的股市投资者将仓位从覆盖香港本地股的MSCI香港指数,转移至覆盖中国大陆企业股的MSCI中国指数,因MSCI香港指数过于昂贵,当前市盈率已攀升至12年最高水平。(更多全球财经资讯,请加微信号:wallstreetcn)

据彭博新闻社,截止6月底,MSCI香港指数(MSCI Hong Kong Index)市盈率已高达16倍。相较而言,MSCI中国指数(MSCI China Index)市盈率为9.8倍,两项指数市盈率差距创2002年以来最大。今年也是MSCI香港指数表现连续第四年超过MSCI中国指数。该指数当前较最低点反弹了160%。

东方汇理(Amundi Asset Management)、瑞士信贷和三井住友信托银行表示,香港股市将受累于美联储退出刺激政策。已将资金投入全球最大的资产管理公司贝莱德资金池的投资者表示,由于中国政府推出的一些列稳增长措施见效,他们对中国大陆企业的股票很感兴趣。

彭博新闻社援引东方汇理除日本外的亚洲股市部门驻港首席投资官Ayaz Ebrahim观点称:

我们看好中国大陆企业的股票,并认为这个市场目前是过于便宜了。我们已经逐步移出香港本地股。

中国规模最大的私募基金公司之一——景林资产董事总经理田峰也认为,大陆公司股票估值太低。在7月8日的华尔街见闻俱乐部第2期主题沙龙上,田峰表示更看好A股。他认为,过去几年,中国A股整体估值持续下行。由于A股估值极低,随着"沪港通"的开通,未来三年A股有很大投资机会,且蓝筹股估值也有望抬升。

与中国大陆相比,香港金融市场与美国货币政策的联系更为紧密。港元采取盯住美元的联系汇率制度。自从2008年底美联储将基准利率降至接近零的历史低点以来,香港房地产价格迄今已上涨两倍多。

昨日出炉的美联储会议纪要显示,若经济朝预期发展,FOMC将于10月结束购债。若美联储开启加息大门,则香港借贷成本也将增加,令市场承压。

至少五家全球最大银行也退出了港股。5月底以来,汇丰控股、瑞银集团、渣打银行、法国巴黎银行和花旗集团都下调了港股的投资评级。

法国兴业银行全球资产配置部门负责人Alain Bokobza表示:"港股风险溢价可能攀升,尤其是建筑业和房地产市场。"他对中国大陆企业的股票更有兴趣,因为低通胀水平给予中国央行更多货币政策空间,以对抗房价下跌带来的负面影响。

三井住友信托驻港投资官Katsumi Takagaki早在7月4日就表示:

未来中国经济增速可能回升,中国大陆企业很可能比香港企业受益更多。

MSCI中国指数是MSCI新兴国家指数的一部分,而MSCI香港指数则是MSCI发达国家指数的一部分,两项指数都在香港上市交易。

MSCI中国指数系列是由摩根斯坦利国际资本公司(MSCI)编制的跟踪中国概念股票表现的指数,由一系列国家指数、综合指数、境内以及境外指数组成。MSCI香港指数则主要投资港股。具体情况见下图:

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