2013年11月1日星期五

华尔街见闻: 野村:市场误读美联储声明,12月几乎没可能缩减QE

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野村:市场误读美联储声明,12月几乎没可能缩减QE
Nov 1st 2013, 06:09, by moneypenny

美国股市和债市在美联储周三发布货币政策声明后下跌,因投资者开始将美联储12月就开始退出QE的风险纳入考量。不过野村证券首席美国利率分析师George Goncalves认为,金融市场反应有些过度,美联储还是会延续每月850亿美元的购债规模直至2014年。

"周三当日,股市和债市出现膝跳式反应,国际汇市也做出回应,不过这些其实都是逢低吸纳的机会。美联储不得不保留缩减QE的可能,但这并不意味着12月会扣动政策扳机。"

尽管如此,Goncalves承认,他对于FOMC会议声明内容感到意外。

"我们原本以为美联储会展现出更为鸽派的姿态。从美联储声明中描述经济形势的措辞看,考虑到联邦财政紧缩进程在过去一年中的负面作用,委员会认为,经济活动和劳动力市场状况实际出现了改善。"

除了对于时间描述的微调,这句话也出现在9月政策声明中。但Goncalves指出,交易员们此前认为美联储的言辞会更多地涉及财政问题的拖累,因为此间美国政府停摆,而债务上限问题也再次危及经济增长。

"这样的描述能够完全排除12月美联储缩减QE的可能性,美联储对于经济形势的乐观判断使得12月采取行动的风险略微上升,但我们认为,从声明的语境来看,美联储不太可能在12月缩减QE。"

Goncalves认为,假设耶伦接任美联储主席,她也需要一点时间来考虑何时缩减QE。

"因此假设,一旦美联储宣布开始缩减QE,市场利率会急剧跳升。不过美联储不会提早行动。因此预计美债收益率在万圣节直至明年初都不会有显著变动。"

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