阿里巴巴创始人马云的一系列交易正在公司治理专家和投资者心中亮起红灯。马云通过私有实体，以阿里巴巴的名义对外进行投资。
阿里巴巴已对这个问题进行了回应。在6月26日修改的提交给美国SEC的文件中，阿里巴巴称马云有时会代表公司进行投资，并将采取措施，通过将利润转移回阿里巴巴或将钱捐给慈善机构的方式限制其个人获利。
公司治理专家表示，这样的安排必将带来麻烦。因为其模糊了个人利益与公司利益之间的边界。这些交易让马云和阿里巴巴获利，而普通股东却对此无法监管、无法控制。公司治理专家Simon Wong表示：
这些情况带来的利益冲突使得阿里巴巴的小股东更容易被欺骗。
阿里巴巴计划最早在8月于纽交所上市。分析师称，阿里巴巴募集租金规模或将超过200亿美元，而阿里巴巴价值或超过2000亿美元。知情人士向《华尔街日报》表示，之所以由马云作为个人来进行投资，是因为阿里巴巴不能自己进行投资。
和许多中国互联网公司一样，阿里巴巴是一家注册在开曼群岛的离岸公司。注册在开曼群岛可以帮助阿里巴巴吸引外国投资，而不违反中国针对敏感公司境外持有权的限制。然而，这样的设计使得阿里巴巴理论上是一个境外公司，这意味着阿里巴巴不能直接持有许多中国公司股份。
4月，马云及其两名合伙人对华数集团（Wasu Media Holding Co.）进行65.4亿元的投资。由于阿里巴巴不能直接对华数进行投资，所以阿里巴巴向公司高层Simon Xie出借资金，进行投资。阿里巴巴宣布将与华数母公司一起推广网络电视。而对于第三方巨人集团董事长史玉柱的参与，阿里巴巴却并未提及。
Forrester Research分析师Bryan Wang称，这些交易缺乏透明，而这将对投资者造成困惑。
在另一笔交易中，阿里巴巴与云峰资本一起，投资了一家位于上海的私募公司。这家私募公司由马云在2010年帮助创立，而马云的持股比例却从未公布。史玉柱则是云峰的创始人之一。
在其IPO文件中，阿里巴巴称马云在云峰设立的多个基金中持有不直接利益，而阿里巴巴则投资了一个云峰旗下的基金，并希望云峰可以帮助其"发展一系列相关的战略投资机会"。
四月，由阿里巴巴和云峰设立的实体收购了优酷土豆18.5%的股份。一月，阿里巴巴和云峰合作收购了中国医药数据管理公司中信21世纪。
在其IPO文件中，阿里巴巴称，马云将放弃其持有的云峰基金的收益，将收益转回阿里巴巴或捐赠给阿里巴巴慈善基金。许多投资者都对这些利益冲突不以为意，他们认为阿里巴巴的增长潜力以及马云的成功历史足以构成投资理由。
而另一些人认为，中国公司大多存在类似利益冲突。Dalton Investments投资经理Tony Hsu表示，投资者不应该忽略潜在的利益冲突，但说到底，马云作为创业家的远见决定了阿里巴巴未来的命运。Dalton Investments旗下管理资产达到27亿美元。Hsu表示他不计划参与阿里巴巴的IPO，因目前定价过高。
一些投资者认为，马云过去的行为对投资者并不友好。2010年，他控制了支付宝的所有权，并将资产剥离至一家独立的公司。这引起了包括雅虎在内的投资者的反对。阿里巴巴称，剥离支付宝是为了确保中国央行允许其继续开展支付业务。公司和投资人最后就剥离资产达成了一致。
纽约Sag Harbor Advisors投资经理James Sanford称：
阿里巴巴和许多中国公司一样，透明性较差，不适合投资。仅因为许多美国投资者能接受这种状况并不代表这其中没有问题。
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