中国企业与政府之间的借贷成本差距不断扩大，这增加了企业违约风险，中国官方报纸也开始警告地区性债务危机。
中债指数显示，上周，持有三年期AAA评级企业债的成本较同期政府债券成本差值扩大到182个基点，当周飙升35个基点，这是自该数据2007年9月可用以来的最大升幅。同时，182个基点的息差也超过了印度可比息差的120个基点。
今年11月份，中国基准的7天期回购利率平均为4.47%，这是自6月"钱慌"以来的最高水平，也较去年同期的3.21%大幅上升。
中国央行"去杠杆"的努力已造成市场利率飙升。《中国证券报》昨日在头版评论文章中表示，由于国内一些企业负债率已经较高，如果高利率货币环境持续，可能导致局部债务危机爆发。该报称，为应对流动性变局，当前央行有必要加大货币政策微调力度，适度小幅放水缓解资金紧绷局面。
《经济参考报》也在头版社论中表示，央行在推动总体经济去杠杆化过程中应采取更加温和的方式。该报称，总体流动性状况并不乐观，而经济复苏仍脆弱。其表示，央行的公开市场操作应更加灵活，给予经济更多时间降低杠杆。
自2009年以来，除金融机构外的中国上市公司债务已上翻一倍，至约2万亿美元。中国社科院研究员刘煜辉9月份表示，地方政府债务可能高达20万亿元（3.3万亿美元）。
香港摩根士丹利亚太利率策略主管Kewei Yang对彭博社表示："现有利率水平和信贷紧缩状况将会对经济增长构成下行压力。2014年任何潜在违约或破产都将引发市场对信贷风险的重新定价。"
他还说："如果去杠杆化进程以相对较快的速度推进，且政府债券收益率依旧处于高位，那么，这种过高的'无风险利率水平'将传导到企业债和其他信贷资产，最终令经济增长承压。"
中国10年期政府债务收益率11月20日触及4.72%，为至少六年来最高水平，因市场猜测利率市场化改革将推高借贷成本。10年期国债收益率昨日报4.61%。
继上周向市场净注入590亿元资金后，中国央行昨日通过逆回购操作再向市场注资320亿元。
纽约Marketfield Asset Management LLC首席执行官Michael Shaoul说，尽管中国央行会在紧急时刻提供流动性，但市场利率的大幅走高也并非是完全没有后果的。他说："利率走高意味着借款人的利润降低。更严重的是，高利率可能真实地反映了资本短缺。"
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