美联储缩减QE和社会动乱：哪个对新兴市场风险更大？
既然美联储已经着手减少货币刺激规模，美国货币政策变化对新兴国家的风险也会越来越小。据金融时报报道，相比于2013年，2014年新兴市场国家政治风险的形势将更为严峻。
政治动乱一直是发展中国家挥之不去的阴影。今年由于民众抗议和骚乱，新兴市场投资者受到的打击很大，特别是在巴西、乌克兰、土耳其和泰国。然而，一些分析人士和基金经理表示，明年新兴市场国家的政治风险仍然很大，这是因为许多发展中国家的中产阶级对当前的经济状况和领导人的表现非常不满。
花旗银行政治分析师Tina Fordham表示：经济增长乏力、领导人软弱以及中产阶级要求苛刻这三种情况形成了合力，积重难返，导致舆论风险：民意的转换和突然变化。
基金管理人也越来越持这样的观点，因而开始咨询政治学家、官员甚至间谍，以防政治陷阱。
Aviva Investors全球市场负责人表示，基金已经认识到，未来的政治风险非常大。
明年美联储缩减QE规模的预期仍然是新兴市场的主要风险，但是，美联储缩减QE规模和政治风险相互联系。
明年受到"QE规模缩减风暴"影响的一些国家将会举行选举。南非、土耳其、印尼、巴西和印度"脆弱五国"的选举经济背景比上一次选举严峻得多。
Fordham指出：抗议招致动乱，下一年在选举期间，动乱可能发生得更为频繁。
一些人担心，社会越不稳定会引致政客越考虑民意。黑石新兴市场债券经理Sergio Trigo Paz表示，一些国家的领导人为了阻止社会动荡，会实行错误的财政政策；而另一些国家的领导人可能会提高工资，导致社会通胀。
由于选举将近，央行在加息方面非常谨慎。一些基金经理表示，大部分央行都会受到政治的影响，只有一小部分是独立的。
选举是可以预见的风险，令人更担心的是突发事件，比如社会突发动乱，甚至革命。这些突发事件难以预见，其发展动态更难以把握。
巴西和土耳其的动乱最终消停了下来。而2010年一个突尼斯小村庄的抗议引发的社会骚乱却蔓延到了整个中东地区，突尼斯、利比亚和埃及的独裁政权因此倒台，甚至一些石油丰富的海湾国家也爆发了动乱。
政治分析人士和基金经理认为，无论是否举行选举，一定要留心以下几个征兆：高通胀、中产阶级不满、大量失业青年、社交媒体广泛使用以及政治领导人面临的困境重重。
咨询公司Control Risks的战略分析负责人表示，政治动乱的触发因素可能匪夷所思，可能被一些特定的小事件触发，如果环境合宜，会迅速蔓延。
治安水平也是一个影响因素。一些地方的小事件在受到错误地打压之后会很快蔓延成为社会动乱，巴西、土耳其和乌克兰的动乱就是这样。Tina Fordham表示，历史证明，对抗议严厉镇压常会引发大范围抗议，威胁社会稳定。
政治动乱可能使资金管理人的投资机遇化为泡影。然而，巴克莱银行经济学家Alia Moubayed表示，选举可能导致政治风险，但是也会成为"市场向好"改革的催化剂。
Sergio Trigo Paz表示，他会认真地观察可能发生动乱的国家，一旦出现动乱，等其他投资者逃离之后，他们会迅速进入、抢一些便宜的投资标的，这就是他的一个投资策略。
没有评论:
发表评论