私募股权投资基金是金融市场上一支重要的力量，而其一贯低调的行事风格则为这个行业增添了一抹神秘的色彩。跨国并购，海外上市都不乏顶级私募的身影，他们为投资标的提供巨额资金，更重要的是他们还为所投资的公司提供各种增值服务，如投资后管理和各种珍贵的社会资源等。
FT网的专栏作家Gillian Tett认为，如今的私募股权基金已非同凡响，已经不再是人们眼中的"另类资产"，就其资产规模来看，私募股权基金已经可以与银行相媲美，更重要的是这个行业丰厚的利润正在吸引更多的金融机构转向这里。
据悉，高盛在2013年的股权回报率是11%，而同期的私募股权巨头KKR的股权回报率则高达27.4%，面对这样高的股权回报率，银行业只能望洋兴叹。
在过去，私募股权基金行业的收入呈现周期性，如果他们在过去若干年里投资的公司集中在某一年里上市，那么他们在这一年会获得大量收入。如今，并购机会越来越少，他们已经侵入了曾经为银行业独霸的领域—信贷和地产融资。
据FT网报道，私募巨头Apollo的资产规模高达1600亿，目前仅有四分之一用于私募股权投资。Apollo目前在信贷和债券上的头寸已经超过了1000亿美元，而在七年前，这一数字仅为40亿美元。至于黑石和KKR，根据彭博之前的统计，信贷资产占总资产的比例大约为四分之一，但他们已经在转移业务重点，黑石上周宣布他们计划扩张其地产业务的抵押信贷规模。
Gillian Tett表示，"私募股权基金能够通过扩张信贷业务来获取利润的唯一原因就是，银行不愿意贷给小企业亟需的资金"。
当然了，Apollo的1000亿美元的信贷资产依然小于摩根大通的信贷资产，但这已经远远大于许多中型银行的资产规模。私募基金已经越来越像银行了，黑石目前有60万员工，年收入为790亿美元。摩根大通前投资银行部主管Jes Staley表示，私募基金就像100年前的银行，规模庞大而有效率。
毋庸置疑，影子银行的迅速崛起受益于较为宽松的监管。自从金融危机以来，针对银行业的监管越来与越严厉，银行业如同带着枷锁跳舞，许多传统业务已经入不敷出。美国货币监理署表示，影子银行推动了高风险企业贷款市场的繁荣。
然而，私募股权基金介入信贷行业并非只是对银行业务的简单替代，一个实实在在的好处就是，私募股权基金不需要面对期限错配的问题，而对于借短贷长的银行来说，期限错配一直是银行的主要风来源。
以私募股权基金为代表的影子银行的崛起无疑是一个巨大的讽刺，2008年金融危机之后，银行业成为了众矢之的，各种针对银行的监管规则纷至沓来，银行的业务受到重创。但让监管者没有预料到的是，影子银行迅速接手了银行的受限业务，也许私募基金赚到的钱就是摩根大通等大银行亏掉的钱，谁又说不是呢？
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