《日经新闻》评论文章称，去年底中国持有日本国债规模较前年减少了30%，表面看来大幅减持是因为日元贬值，但可能折射了中日关系遇冷的政治背景，中国有利用名义持债额向日本施压的政治意图。
该文援引日本财务省数据称，2008年金融危机促使中国寻求外储多元化，增持美元以外资产，中国从2010年起成为日本国债最大的海外持有国，一贯增持日本国债。但2013年底中国持有日本国债总额约14.3万亿日元，比2012年底少了6.2万亿日元。
文章称，中国的确有理由因为日元贬值加紧抛售日本国债，但事实上中国并非一味抛售。2013年中国抛售约2.4万亿日元中长期日本国债，同时净买入约2万亿日元期限不到1年的短期日债，所以当年抛售额仅有4000亿日元。然而，以上数据又可推算出，中国持有日本购债额减少逾6万亿日元。
有分析人士认为：
中国并没有像表面看起来那样大幅减持日本国债。很可能是以其他国家的名义持有部分日本国债。
文中提到，去年卢森堡的日本国债持有额增加12万亿日元，持有额仅次于中国。由于卢森堡管理宽松，购买日本国债可以无需透露真实身份委托金融机构操作，所以市场传言："卢森堡所持有的日本国债中，有很大一部分的真正持有者很可能是中国"。
该文提到，如果上述传言属实，中国可能有两种意图：
一是迎合国内舆论，在钓鱼岛领土争端引起中日关系紧张时，大量持有日本国债可能招致舆论不满；
二是向日本施压，因为中国是日本国债的最大海外持有国，仅仅作出"出售"的暗示，日本国债价格就会下跌，日本的长期利率可能迅速上升。
利率上升显然不利于日本政府财政，日本的公债已经是年度经济产值的两倍多，偿债成本增加的危险可想而知。
该评论提到，中国并非没有上述以日本国债为工具威胁日本的想法。报道举例称，2010年钓鱼岛海域发生日本撞击中国渔船事件时，中国国内就出现了应增持日本国债、诱导日元升值的观点。
日本媒体的上述看法有多少合理性姑且不论，华尔街见闻注意到，近年来日本政府持有本国国债明显增加，远高于中国持有额。这表明，日本国债的主动权在日本人自己手里。
日本央行本月18日公布数据显示，截至今年3月末，日本央行持有201万亿日元日本国债，占比20.1%，此前排在首位的国内保险公司持有比例降至第二，为19.3%。
以201万亿日元日本国债占比达到20.1%推算，日本国债总规模约1000万亿日元。以上日媒报道称中国去年底持有日本国债14.3万亿日元，可知中国占比仅有1.43%。
实际上，日本央行一直在大规模买入国债。本月19日《华尔街日报》报道提到了日本国内专家的评论：
明治安田生命保险相互会社首席经济学家小玉佑一表示，日本央行的政策使债券收益率维持在低位，帮助政府为日本首相安倍晋三的大规模公共支出计划进行低成本融资。
上述报道提到日本央行可能带来的风险：如果央行突然暂停国债购买，债券价格可能下降，收益率可能上升。小玉佑一估计，收益率急剧上升会使日本政府的偿债成本增加数万亿日元。
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