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从长期视角来看,企业盈利水平无疑是驱动股市回报的最重要因素。而股息是股市投资回报的另一重要来源。
在短期上来看,股价的走势受大户/机构投资者影响明显,他们愿意为这家公司出多少价反应在其PE比的变化上。
在过去的2013年中,美国股市受到整体PE比上升的驱动,回报率喜人。纳斯达克指数年内涨幅超30%,而道指和标普500指数涨幅均超25%。
摩根士丹利最新发布的市场报告为我们解构了全球市场中驱动股市涨跌的因素成分,我们可以看到,不同地区之间的成分差别还是相当大的:
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