2013年对全球最大对冲基金Bridgewater而言是乏善可陈的一年，Ray Dalio管理的两只主要基金的回报率远低于大市表现。
据《纽约时报》援引投资者的消息称，管理800亿美元的Pure Alpha基金2013年上涨了5.25%，但是规模达700亿美元的All Weather基金到年底下跌了3.9%。
这意味着如果投资者去年在这两只基金平均配置资金的话，那么全年的回报率几乎为零。
而与美国股市整体表现相比，Bridwater更是大幅落后。美股主要股指去年回报率创90年代以来最高，基准指数标普500指数上涨了30%。
Bridgewater同样落后于对冲基金行业，2013年对冲基金业平均回报率为9%。
重仓包括通胀保值美债（TIPS）在内美债的全天候（All Weather）基金，落后于美债基准指数巴克莱总指数的表现，后者去年下跌了2.03%。
2013年旗下基金惨淡表现重创了其创立者Ray Dalio的声誉。他的"全天候交易策略"认为全球各种经济趋势是相互影响并发生作用，因此运用风险均衡交易策略（risk-parity），可以在各种经济条件下获得稳健收益。这个让他在投资圈享有盛誉（详见 《华尔街见闻》逆天的Dalio系列）。
Dalia给投资者的回报率不是"特别巨大"而是以"稳健"著称。包括去年在内，Pure Alpha过去5年的平均年化回报率为14.4%,而All Weather基金同期平均回报率为12.4%。
Bridgwater管理的资金规模达到2.2万亿美元，成为全球最大的对冲基金。许多公共养老金和企业养老金项目的资产都交由Dalio管理。
然而去年的市场对All Weather基金策略构成了巨大挑战。去年5月市场预期美联储将迅速缩减购债，导致美债收益率迅速上涨。而最终美联储在12月宣布缓慢的收缩QE，并表示仍然维持低利率刺激经济增长。
这导致TIPS和其它通胀保值债券去年表现糟糕。在国债收益率上涨，通胀很低时，TIPS国债回报率通常较低。去年投资这类证券的iShares TIPS基金下跌了约9%。
下周Dalio将公布2013年的致投资者信。他将相信回购2013年的投资表现，并对2014年作出展望。
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