在我们分析任何投资产品时，研究大环境非常重要。换句话说，就是要通过基本面、历史周期来预测可能影响未来变动的因素。与此同时，寻找便宜的、有价值的资产也很重要。本文将从一年、三年和五年的跨度，盘点全球主要资产的表现。
1、过去一年期间：美日欧股市靓丽，大宗商品不佳
西方国家股市2013年表现极为优异。简单来说，美国、欧洲、日本（上图未包含）的股市是唯一表现优秀的资产。受布伦特原油减产和天然气复苏影响，能源资产表现尚可，高收益率的垃圾债券表现也是中规中矩。
但另一方面，无论是通胀型资产还是通缩型资产在2013年表现都不佳。基础金属、农产品、黄金等抗通胀产品，以及国债等抗通缩产品的跌幅均在15%至30%之间。黄金更是遭遇了30年来最严重的年度下跌。
2、过去三年期间：美股一枝独秀，新兴市场持续低迷
选取三年的时间跨度，美股的表现再次一枝独秀。自2011年10月以来，美股的涨幅就一直开始扩大。然而，在2011年至2012年的大部分时期，美国国债的表现要明显优于其他资产，这主要归结于对通缩和系统性风险的担忧（包括中国、欧洲等地区增长放缓）。
表现不好的主要是抗通胀型资产，主要是受中国需求减弱影响。过去三年中，基础金属下跌了40%。农产品和黄金也是奋力挣扎。有趣的是，新形市场股市连续三年都平稳地处于负增长状态。
3、过去五年期间：各类资产普涨，美股冠绝全球
最后，我们可以看到，在过去的五年中，尤其是自2009年3月的牛市以来，美股的涨势依然冠绝全球其他资产。所以，许多分析师都说这是有史以来最招人嫉恨的牛市。但事实上，五年来几乎所有的资产都有不同程度的涨幅。
在雷曼倒闭后最初的一段时间，美联储的放水让基础金属和黄金着实风光了一阵，但随着美国之外的全球经济增长放缓，它们开始由涨及跌。债券方面，高收益率的垃圾债已经从2009年的萧条中恢复了过来。
欧洲股市也正在努力复苏，欧股的表现已经较2011年至2012年欧债危机最严重期间有了很大回升。同时，在近期下行的资产中，我们还发现农产品和基础金属也在底线附近徘徊（2011年时达到峰值）。
由于在金融危机初期下滑较多，美国长期国债是五年来唯一没有增长的资产。
（文章来自short side of long）
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