由于美国出现的通胀放缓的趋势，日本的投资者正在大量持有美国的长期国债(BUSY13)，持有量创历史新高。尽管太平洋投资管理公司（PIMCO）的创始人格罗斯（Bill Gross）看好短期美国债券，日本投资者却追捧长期美国债券。一方面，美国通胀上涨水平处于09年以来最低；另一方面，在安倍首相的经济刺激计划影响下，日元贬值到十年中的最低水平，这两个因素都使美元资产对他们而言更有利。
日本成为美国第二大债主
经过长达15年的通缩阶段，日本的固定收益资产表现低迷，目前日本通胀水平已经比其10年期国债收益率高出0.43%。日本富国生命保险的固定资产投资负责人Yoshiyuki Suzuki在Bloomberg的采访中指出："日元债券的实际收益率已为负值，因此国外债券十分有吸引力。"尤其是美国国债的通胀调整收益率已经逼近1998年以来的新高。
以瑞穗公司为首的五家资产管理公司正在抢购十年期左右的债券，这五家公司家合计管理着2.36亿美元的资金。一位瑞穗的高级基金经理Yusuke Ito在12月4日的一段电话采访中提到："美国通货紧缩的压力非常大，离到期日越远的债券越有利。"他表示瑞穗持有最多的美国债券是五年期，并预测明年美国10年期债券的收益会相比现在的2.85%下降。
上季度，日资持有的美国债券在增长了982亿美元，为2000年相关数据公布以来第二高的季度增长。目前日本持有的美国国债11800亿美元，已经成为位列中国之后的美国第二大债主
经济复苏
美国经济在上季度实现了3.6%的年增长率，高于预期水平。就业率也有所上升。日本投资者对美国经济也有良好的信心。东京的一位资金经理Hajime Nagata看跌美国国债，因为他预期长期收益率会随着美国经济复苏进一步增长。他在12月3日的采访中提到：
"我比市场上的其他投资者更看好美国经济，因此我预期美债收益率会升的更高。"
另一方面，美国也依赖海外投资者来填补政府消费增加造成的财政赤字。自经济危机以来，美国政府开支在几年内已经翻倍，负外债118000亿美元，其中海外投资者持有50%。去年，美国10年期国债收益率下跌1.38%，今年目前为止，该指标已经上涨超过1%，标志着经济形势已经足以让美联储退出经济刺激计划。经济复苏的逐渐推进使得美联储缩减QE的日子也日益临近，上周五公布的美国非农就业报告显示，美国失业率降至五年以来最低水平7%，数据公布后，美国10年期国债收益率激增，一度突破2.9%。一旦美联储开始减少对美国国债和MBS的购买规模，可能会对美债市场造成较大冲击。但现在看来，如果外国投资者的需求持续增加，那么这种冲击可能会有所减弱。
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