2013年11月18日星期一

华尔街见闻: 关于“经济意外”的意外死亡

华尔街见闻
 
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关于"经济意外"的意外死亡
Nov 18th 2013, 06:20, by moneypenny

布朗兄弟哈里曼在最近报告中指出,在可见的未来,依然是个流动性处于巅峰的时代。正如路透的分析文写道的:在关于美联储何时会缩减QE的猜测中,市场波动性趋缓,暗示投资者认为短期内没有理由改变投资头寸。

一位财富经理称:"我们并不想追随这一扭曲的市场,并改变超短期投资周期。"他称,只有当美联储的态度发生巨变时,他才会改变他的投资策略。市场很明显已经忽略了经济数据的意外(无论是好的还是坏的),这在短期国债收益率上体现得尤为明显。美银美林建议市场:"不要害怕美联储,因为每月850亿美元资产购买计划胜过了一切。"

路透的分析文章写道:

市场波动率缩小是市场预期短期内美联储不会缩减购债(taper)的迹象,而如果美联储真的缩减QE,只不过是放缓购债步伐。自美联储9月意外按兵不动以来,taper给市场带来的刺痛已被逐渐抚平

美联储每月850亿美元的资产购买计划胜过了一切,只要流动性的"水龙头"依然开着,经济数据只有在改变美联储看法时,才会对市场产生真实影像。

下图显示,自2011年中旬以来,美国经济基本面与2年期国债收益率之间的关联性已经完全被打破

经济数据的意外表现,无论是正面还是方面的,实质上都已经不对2年期国债收益率产生反应。多亏美联储数万亿美元的流动性和零利率,国债收益率保持在历史低位。

但不仅仅是利率波动性臣服于美联储无形的"五指山"下,还有汇率波动性以及股票波动性……

所以,市场再也没有坏消息,或者就像我们一再重复的那样:"坏消息就是好消息,好消息是超好的消息。"

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