今年9月，对冲基金巨头Bridgewater Associates创始人Ray Dalio有一段约半小时的视频"经济机器怎样运转"（How the Economic Machine Works）在YouTube发布。至今收获了50多万次点击。
这段视频清晰表述了过度借款怎样导致繁荣和萧条。《纽约时报》发现，前美国财长保尔森（Henry Paulson）向好友转发了相关链接，前美联储主席沃克尔（Paul Volcker）也喜欢这段视频。
在配合视频一起公布的PDF文件中，Dalio称：
"印"钱的形式是央行购买政府证券和非政府资产，后者包括企业证券、股票和其他资产。
这也就是Dalio对QE的看法。
而彭博经济报道编辑Peter Coy认为，Dalio并没能正确理解QE与印钱的关系：
QE不是"印钱"。如果是，货币供应量会高涨，美国的经济增长率和通胀率都会高得多。
相反，美联储的QE只是成功地给银行系统提供了大量没有需求的储备金。
对银行来说，增加货币规模的方法是增加贷款。
借款方会将大部分资金存起来，也会将部分资金用来保证开销。这会增加买卖双方的流通货币规模。
货币流通过程大多是美联储控制不了的。
Dalio的视频让人觉得，美联储的宽松是肯定能解决通缩问题的方法，唯一让人担心的是可能宽松过度导致通胀。
但标准普尔旗下评级机构首席全球经济学家Paul Sheard指出：
一旦央行下调政策利率至零或接近于零，而且还需要增加宽松政策，那么在去杠杆的环境下，央行就不应在货币政策中储藏太多的刺激潜能。
Coy向Sheard问起Dalio上述视频里的印钱观点，Sheard说自己没有看过视频，无法评论，他个人对QE与印钱的看法是：
QE"印钱"是个有误导性的说法。
美联储的确通过QE注入了更多的储备金，但同时也通过货币流通减少了市面的债券。
所以说，QE实际上改变了私人部门的资产负债表结构。
以下Sheard提供的图表展示了美国M2与银行准备金比率走势。数据来自美国圣路易斯联储。
以下可见美国M2和银行准备金1990年以来增长走势。
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