美联储开启购债计划后，通胀被一些保守经济学家视为日益迫近的威胁，但美国通胀似乎跌至近今年低点，许多欧洲国家也有相似的困境。
美联储最为关注的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数的下滑可能解释了美联储推迟缩减QE的原因。上周公布的数据显示，美国9月PCE物价指数年率仅增0.9%。
Yardeni Research首席投资分析师Ed Yardeni表示，美联储官员已经表示，超宽松货币政策不仅仅为劳动市场疲软正名，还为下滑的CPI正名，特别是如果CPI已经接近于通缩的话。
"美联储已经暗示，如果通胀依然过于低迷的话，即便失业率降至6.5%，美联储可能不会急于收紧政策。"
欧洲通胀同样处于下滑的态势，欧洲央行11月议息会议上宣布降息，以回应10月CPI年率回落至增长0.7%。
上周，英国公布的通胀数据显示，英国10月通胀跌至去年9月以来最低，CPI同比仅增2.2%。法国10月通胀年率为4年低点——0.6%；德国、西班牙和意大利通胀水平分别为1.2%、1.3%和0.8%，均为3年低点。
发达国家中，日本可能是个例外，日本9月全国CPI年率增长1.1%，增速接近5年新高。这对大规模实施刺激政策的日本政府而言，是个令人鼓舞的迹象。
油价下滑是今年通胀低迷的关键原因。但我们可以看到，剔除波动性较大的食品和能源价格，核心CPI依然处于低位，年率仅增长1.2%。
帮助抑制通胀的另一个因素在于耐用品价格继续回落。
也许最新公布的美国通胀报告中，最令人吃惊的要数美国三季度健康医疗服务成本同比仅增长1.1%，这是1962年以来最低水平。如果未来几年健康医疗服务价格增速不及预期，这将缓解因预期医疗成本上升带来的预算压力。
美联储目前设定的通胀目标为2%，对通胀低于目标的警示态度不亚于对通胀高于目标的警示。正如9月议息会议过后，主席伯南克在新闻发布会上所说的，如果通胀在相当长一段时间里低于2%的目标位，FOMC不太可能升息。
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